Weekly Update van 30 december
Europese economie onder druk door inflatie, energieprijzen en politieke onzekerheid
In deze Weekly Update:
- Lagere start Europese aandelenindices
- 10-jaarsrentes Europa opgelopen
- Hoger dan verwachte inflatie in Spanje
- Deze week aandacht voor inkoopmanagersindices in VS en China
Markten
Lagere start Europese aandelenindices
Aandelenindices in Europa zijn wat lager van start gegaan aan het begin van de laatste handelsweek van het jaar. Kapitaalmarktrentes voor verschillende Europese landen noteren vandaag iets lager; de euro-dollar noteert op 1,042 en de olieprijzen staan vandaag iets lager. In deze verkorte handelsweek is belangwekkend financieel nieuws schaars.
10-jaarsrentes Europa opgelopen
De aandacht van beleggers in Europa zal uitgaan naar de ontwikkeling van de rente op staatsleningen. De 10-jaarsrente in de eurozone is de laatste weken opgelopen, onder invloed van meerdere factoren. De Europese tarieven op staatsleningen volgen min of meer de richting van de Amerikaanse staatsleningen, hoewel de renteniveaus sterk kunnen verschillen.
De rente op Amerikaanse 10-jaars-Treasuries is de laatste weken met 37 basispunten opgelopen naar het niveau van 4,612%, vanwege onder meer zorgen over de impact van de plannen van Donald Trump, die op 20 januari opnieuw tot president van de VS zal worden geïnstalleerd. Sinds eind 2023 is de Amerikaanse 10-jaarsrente op staatsleningen met circa 75 basispunten opgelopen.
In Europa speelt ook de politieke impasse in Frankrijk en onzekerheid over de uitkomst van de Duitse verkiezingen een rol. Afgelopen week kwam daar ook nog eens de prijsstijging van aardgas bij, nu ook de laatste contracten over de levering van Russische aardgas aflopen. De hogere gasprijzen hebben impact op de inflatiecijfers en die ontwikkeling werkt ook door in de obligatierentes.
Hoger dan verwachte inflatie in Spanje
In Spanje werden vanmorgen hoger dan verwachte inflatiecijfers over de maand december gerapporteerd. De prijsstijging in december bedroeg 2,8% jaar-op-jaar. Naar verwachting zal de ECB met hardnekkig hoger blijvende inflatiecijfers in de eurozone de beleidsrente niet zo snel verlagen als eerder werd aangenomen.
Deze week aandacht voor inkoopmanagersindices in VS en China
In de VS zal op donderdag en vrijdag gekeken worden naar de gegevens van inkoopmanagers voor december van het Institute of Supply Management en van S&P Global. Vandaag, maandag, staan de lopende huizenverkopen voor november in de belangstelling en morgen de maandelijkse huizenprijzen voor de maand oktober.
In China zal dinsdag ook gekeken worden naar de cijfers van de inkoopmanagers, voor zowel de industriële als de dienstensector. Voor beide sectoren worden cijfers verwacht die net boven de 50 liggen, wat op een bescheiden expansie van de Chinese economie zou kunnen duiden.
Jaarvisie 2025
Lees over de vooruitzichten voor financiële markten de Jaarvisie 2025 van Stroeve Lemberger.
Onze nieuwste Beursplein Boogie podcastaflevering gaat overigens ook over deze onderwerpen. De podcast kunt u hier beluisteren.
Sentiment
RSI: de Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI zich beweegt tussen de 45 en 55 punten. Voor de meeste Europese aandelenindices bewegen de RSI’s zich momenteel ook tussen de 40 en 55 punten.
VIX: de VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index iets boven de 17 punten, 2 punten lager dan het niveau van een week geleden.
Fear & greed index: deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 34. Daarmee bevindt de index zich in het gebied dat erop duidt dat beleggers risicomijdend zijn.
Beleid
Afgelopen week hebben wij geen wijzigingen doorgevoerd in ons tactisch asset allocatie beleid. Aandelen zijn licht overwogen en obligaties licht onderwogen.
