Marktoverzicht: Amerikaanse aandelen, inflatie en verwachtingen voor NVIDIA’s kwartaalresultaten

Aandelenindices presteren minder sterk

De belangrijkste Amerikaanse aandelenindices presteerden de vorige week minder goed dan de eerste week na de verkiezingsoverwinning voor Donald Trump. De S&P 500 daalde met 0,1%, de Nasdaq 100 daalde met 0,2% en de Dow Jones Industrials bleef nagenoeg vlak. Sinds de overwinning van Trump hebben de Amerikaanse aandelenmarkten een beter beleggingsresultaat geboekt dan de Europese markten.

Financiële invloed van de Fed op de markten

In het tweede deel van de week leverde de markten een deel van de koerswinsten na de Amerikaanse verkiezingen in, na opmerkingen van Fed-president Jerome Powell dat de staat van de Amerikaanse economie zo goed is dat de Fed geen haast zou hoeven te maken met verdere verlagingen van de beleidsrente.

Toch rekent de markt nog wel op een renteverlaging door de Fed in december, nadat de Fed in september de beleidsrente met 50 basispunten en in november met 25 basispunten verlaagde.

Vandaag openen de meeste aandelenmarkten in Europa wat verdeeld. Ook in Azië was het beeld verdeeld. Terwijl in Japan de aandelenindices lager sloten, sloot de Hang Seng index wat hoger.

Trump’s plannen en economische invloed

Intussen is de grote vraag welke plannen Donald Trump daadwerkelijk wil doorvoeren als hij in januari aantreedt als president van de VS. Als Trump daadwerkelijk hogere importheffingen doorvoert en een handelsoorlog ontketent, kan dat een opwaartse druk geven op de inflatie. Sinds de verkiezingen doen vooral de Amerikaanse small-caps-beleggingsfondsen en ETF’s het goed, voornamelijk omdat de relatief wat kleinere ondernemingen meer van de binnenlandse omzet afhankelijk zijn.

Inflatie en arbeidsmarkt in de VS

Afgelopen week kwam de rapportage van Amerikaanse CPI-gegevens min of meer overeen met de voorspellingen van oktober. De headline consumentenprijsinflatie steeg met 0,2%, terwijl de kerninflatie met 0,3% steeg. Het aantal werkloosheidsaanvragen in de VS daalde naar het laagste niveau sinds mei, met 4.000 tot 217.000, gedreven door de vraag naar arbeidskrachten. De Amerikaanse werkloosheid bevindt zich nog steeds op het lage niveau van 4,1%.

Belang van flash-PMI-cijfers deze week

Deze week zullen beleggers kijken naar de ‘flash-PMI-cijfers’, de voorlopige cijfers van de inkoopmanagers in de VS voor de maand november. De cijfers die vrijdag gepubliceerd worden, geven een indruk van de mondiale economische groei. Uit de cijfers van oktober bleek dat de industriële indices in de meeste belangrijke economieën onder de 50 bleven, wat duidt op krimp.

Gelukkig zien de cijfers van de inkoopmanagers voor de dienstensector er in veel landen beter uit. Beleggers zullen ook letten op de inflatie voor oktober in Groot-Brittannië (woensdag), Japan (donderdag) en Canada (dinsdag).

Focus op kwartaalresultaten van NVIDIA en andere bedrijven

Wat de bedrijfscijfers betreft, zal het belangrijkste rapport woensdag na de sluiting van de beurs komen van NVIDIA, ’s werelds grootste aandeel qua marktkapitalisatie ($3,6 biljoen). Naar dit rapport wordt reikhalzend uitgekeken omdat de winstgroei en de prognoses die het management zullen afgeven zeer belangrijk zijn voor het sentiment voor Amerikaanse technologieaandelen.

Daarnaast zal een aantal Amerikaanse retailers een update geven over de bestedingen van de Amerikaanse consumenten, waaronder Walmart, Lowe’s en Target. Andere belangrijke kwartaalresultaten van Amerikaanse bedrijven zijn deze week zijn Palo Alto Networks en Deere. Het Chinese Baidu rapporteert vrijdag haar kwartaalresultaten.

De analisten op Wall Street verwachten voor NVIDIA’s kwartaalresultaten gemiddeld een winst per aandeel van $0,74 en een omzet van $32,97 miljard.  De meeste analisten zijn optimistisch over Nvidia, met de recente koersdoelverhogingen en positieve bijstellingen van de winsttaxaties.

Op dit moment taxeren Wall Street-analisten de winst per aandeel voor het vierde kwartaal van Nvidia, dat eindigt in januari 2025, op $0,82 met een omzet van $37,02 miljard.

Het vierde kwartaal is het kwartaal waarin NVIDIA met de levering van de nieuwe en belangrijke Blackwell GPU-chip begint. Het aandeel NVIDIA is dit jaar met meer dan 180% gestegen en het is weer de grote vraag of de kwartaalresultaten opnieuw de verwachtingen zullen overtreffen.

Sentiment

RSI: de Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI zich beweegt tussen de 50 en 60 punten. Voor de meesteEuropese aandelenindices bewegen de RSI’s zich momenteel ook tussen de 35 en 50 punten.

VIX: de VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index iets boven de 16 punten, 1 punt hoger dan het niveau van een week geleden.

Fear & greed index: deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 51. Daarmee bevindt de index zich in het gebied dat erop duidt dat beleggers neutraal staan zijn in hun risicohouding.

Beleid

Afgelopen week hebben wij geen wijzigingen doorgevoerd in ons tactisch asset allocatie beleid. Aandelen zijn licht overwogen en obligaties licht onderwogen.