Mijn portefeuille

Bekijk uw portefeuille bij Stroeve Lemberger of uw depotbank

load content...

load content...

Weekly Update, 14 oktober 2024

Markten en economie: Wat speelt er deze week?

Markten en economie: Wat speelt er deze week?
  • Deze week aandacht voor detailhandelsverkopen, industriële productie en rentebesluit ECB
  • Chinese cijfers stellen teleur
  • Start van kwartaalresultatenseizoen
  • TSMC verrast in positieve zin
Economie en Centrale banken

In de VS zal de interesse van beleggers deze week uitgaan naar de rapporten over de detailhandelsverkopen en de industriële productie voor de maand september. Deze cijfers gaan vooraf aan de volgende beleidsvergadering van de Federal Reserve op 7 november. De termijnhandel op de Federal Funds Rate-contracten impliceert een waarschijnlijkheid van 90% van een renteverlaging van 25 basispunten, ondanks enkele nogal tegenstrijdige economische berichten die onlangs bekend werden gemaakt.

Momenteel reageert de obligatiemarkt heftiger op deze rapportages dan de aandelenmarkt. Naar onze mening is een recessie in de VS voorlopig niet aan de orde en zal er sprake zijn van een zachte van de economie. In Europa zal de ECB naar verwachting een renteverlaging van 25 punten doorvoeren na recente lager dan verwachte inflatiecijfers.

Andere belangrijke Europese publicaties zijn onder meer de ZEW-index voor Duitsland op dinsdag en de handelsbalans voor de eurozone op donderdag. Vandaag is het in de VS een federale feestdag (Columbus Day), maar de Amerikaanse aandelenmarkt is gewoon open. De obligatiemarkten zijn wel gesloten.

Markten

Deze week zal ASML als eerste AEX-bedrijf de resultaten over het derde kwartaal bekend maken. Bij de laatste kwartaalpublicatie in juli publiceerde de onderneming beter dan verwachte resultaten, maar vanwege geopolitieke onzekerheden en restricties voor exporten naar China is de koers van het aandeel de afgelopen maanden gedaald. ASML verkeert dit jaar in een ’transitiejaar’ met een minder sterke winst- en omzetstijging dan voorheen. Voor het boekjaar 2025 gaan analisten uit van een forse omzet- en winstgroei.

In de VS is het kwartaalcijferseizoen inmiddels gestart en verschillende grote Amerikaanse banken rapporteerden vrijdag hun kwartaalcijfers.  Zowel JP Morgan als Wells Fargo rapporteerden lagere winstcijfers, maar beide banken lieten wel hoger dan verwachte resultaten zien. Onderliggen laten de cijfers een redelijk gezonde ontwikkeling zien. Aandelenkoersen van beide banken reageerden vrijdag dan ook positief.

Winstverwachtingen en kwartaalresultaten

Meerdere Europese beursgenoteerde bedrijven stelden in de afgelopen maanden hun winstverwachtingen neerwaarts bij.  LSEG Data & Analytics voorziet inmiddels op basis van taxaties van beleggingsanalisten dat de winstgroei voor grote Europese beursbedrijven in het derde kwartaal uitkomt op 4,6%. Dat was eerder nog 8%.

In de Verenigde Staten zal de winstgroei van de S&P 500-ondernemingen dit kwartaal naar verwachting minder dan 5% bedragen. De groei van de winst per aandeel over 2024 zal, mede door de sterke prestaties van de grote technologiebedrijven, nog wel op bijna 10% uitkomen.

Deze week staan verder nog de kwartaalresultaten van Charles Schwab, UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, State Street, Walgreens Boots Alliance Abbott Laboratories, Morgan Stanley, US Bancorp, Netflix, Blackstone, Procter & Gamble en American Express op de agenda.

China

In China wordt het geduld van beleggers wederom op de proef gesteld nu de briefing van het Chinese Ministerie van Financiën afgelopen zaterdag als teleurstellend werd ervaren. Terwijl de Chinese Minister van Financiën meer steun beloofde aan de kwakkelende vastgoedsector en hintte op meer overheidsleningen om de economie te stutten, leverde de briefing niet de nieuwe fiscale stimulans op waar veel beleggers op hadden gehoopt.

Lokale overheden mogen wel speciale obligaties uitgeven om onverkochte huizen te kopen en ze om te zetten in gesubsidieerde woningen.  De inflatiecijfers die zondag werden gepubliceerd, lieten zien dat de Chinese consumentenprijzen in september minder zijn gestegen dan voorspeld.

De producentenprijzen lieten in september voor de 24e maand op rij een daling zien. Dit onderstreept de noodzaak van verdere beleidsmaatregelen om de economie te ondersteunen en deflatie te voorkomen. De lager dan verwachte Chinese inflatiecijfers zorgen vandaag ook voor druk op de olieprijzen.

CSI 300 Index sluit af met verlies

De CSI 300 Index, een benchmark van Chinese onshore-aandelen, sloot afgelopen vrijdag de week met verlies af. De CSI 300-index daalde vorige week met 3,3%. Wel was de indexstand aan het einde van vorige week 21% hoger dan de slotkoers op 23 september, de dag voordat de Chinese centrale bank een breed pakket maatregelen aankondigde waaronder een renteverlaging en liquiditeitssteun voor de aandelenmarkten. Ondanks aanvankelijke twijfel steeg de CSI 300-index vandaag, maandag, met 1,9%. Op de beurs in Hong Kong daalde Hang Seng-index met 0,9%.

Internationale Chipmarkt

Op de internationale chipmarkt staat deze week ook het bedrijf TSMC weer in de belangstelling. Het Taiwanese TSMC produceert chips voor enkele van ’s werelds grootste technologiebedrijven waaronder Apple, NVIDIA en AMD. Vorige week publiceerde het bedrijf omzetcijfers en op 17 oktober publiceert het ook de bedrijfsresultaten. De omzetcijfers waren hoger dan verwacht, mede door de groeiende vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie voor gebruik in AI-producten.

Het aandeel TSMC wordt verhandeld in Taipeh en via ADR’s ook op de New York Stock Exchange. Het aandeel is in veel beleggingsfondsen die in Azië en China beleggen de grootste holding.

Sentiment

RSI: de Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI zich beweegt tussen de 60 en 65 punten. Voor de meeste Europese aandelenindices bewegen de RSI’s momenteel tussen de 55 en 65 punten. 

VIX: de VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index iets boven de 20 punten, 1 punt lager dan het niveau van een week geleden. 

Fear & greed index: deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 74. Daarmee bevindt de index zich nog steeds in het gebied dat erop duidt dat beleggers risicozoekend zijn.  

Beleid

Afgelopen week hebben wij geen wijzigingen doorgevoerd in ons tactisch asset allocatie beleid. Aandelen zijn licht overwogen en obligaties licht onderwogen.

Beleid
Wim Zwanenburg
Neem contact op met Wim Zwanenburg.
Hulp nodig of vragen?

Bel +31(0)294 492 592 of mail ons.

Ik wil graag de Stroeve Lemberger news updates ontvangen