Weekly Update: Belangrijke economische gebeurtenissen en bedrijfsresultaten

Positieve reactie op Powell’s uitspraken

Afgelopen week reageerden de financiële markten positief op de uitspraken van Fed-president Jerome Powell tijdens het Jackson Hole Symposium. Powell gaf aan dat de Amerikaanse economie minder snel groeit en de arbeidsmarkt voldoende afkoelt om de beleidsrente te kunnen verlagen. Hoewel hij geen concrete uitspraken deed over de omvang en het tempo van deze renteverlagingen, is het duidelijk dat toekomstige stappen afhankelijk zijn van binnenkomende data en economische vooruitzichten. De Amerikaanse aandelenmarkten sloten de week positief af, en vandaag zijn de Europese markten wat verdeeld geopend.

Vooruitzichten voor renteverlagingen

Beleggers verwachten dat de Fed een reeks renteverlagingen van in totaal 1%-punt zal doorvoeren, met nog eens 1,25%-punt verlaging in 2025. Hiermee zou de beleidsrente in de VS uitkomen op iets meer dan 3%, wat nog steeds hoger is dan het niveau van voor de pandemie. Deze verwachtingen liggen in lijn met onze visie, waarin we een positief advies voor aandelen hanteren.

Impact op valuta en grondstoffen

Powell’s uitspraken hebben ook invloed gehad op andere markten. De Amerikaanse dollar is bijvoorbeeld verzwakt ten opzichte van de euro en handelt nu boven de 1,11. De goudprijs blijft stijgen en staat boven de $2.500, terwijl de olieprijzen iets hoger liggen, voornamelijk door de toenemende spanningen in het Midden-Oosten.

Cruciale inflatiecijfers deze week

Aanstaande vrijdag zal het Bureau of Economic Analysis het PCE-rapport publiceren, het laatste inflatierapport voor de volgende vergadering van de Federal Reserve op 18 september. De PCE is het favoriete inflatiecijfer van de Fed, en voor juli wordt een inflatie van 0,2% maand-op-maand verwacht, zowel voor de algemene als de kerninflatie.

Inflatie in Europa onder de loep

In Europa zullen de markten deze week vooral letten op de eerste inflatie-indicaties voor augustus, beginnend met Duitsland en Spanje op donderdag, gevolgd door Frankrijk, Italië en de eurozone op vrijdag. Deze cijfers zijn cruciaal voor het volgende besluit van de ECB op 12 september.

Belangrijke macro-economische cijfers

Andere belangrijke cijfers deze week betreffen de Amerikaanse huizen- en arbeidsmarkt, en het consumentenvertrouwen in Duitsland, Frankrijk en Italië. Ook de inflatiecijfers uit Japan zullen nauwlettend gevolgd worden.

Focus op bedrijfsresultaten: Nvidia in de schijnwerpers

Beleggers kijken deze week ook uit naar de kwartaalresultaten van Nvidia, die op 28 augustus hun cijfers voor het tweede fiscale kwartaal van 2025 zullen publiceren. Analisten verwachten sterke resultaten, met een verwachte winst van $0,65 per aandeel en een omzet van $28,7 miljard. Nvidia zou een bedrijfswinst van $18,8 miljard kunnen rapporteren. Daarnaast zullen ook Salesforce, CrowdStrike, Best Buy en Dollar General deze week hun resultaten bekendmaken.

Sentiment

RSI: de Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI zich beweegt tussen de 60 en 65 punten. Voor de meeste Europese aandelenindices bewegen de RSI’s momenteel tussen de 55 en 65 punten.

VIX: de VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index iets boven de 16 punten, in lijn met het niveau van een week geleden.

Fear & greed index:  deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 53. Daarmee bevindt de index zich weer in het gebied dat erop duidt dat beleggers min of meer neutraal zijn in hun risicohouding.

Beleid

Afgelopen week hebben wij geen wijzigingen doorgevoerd in ons tactisch asset allocatie beleid. Aandelen zijn licht overwogen en obligaties licht onderwogen.